当十余家品牌上调售价时，理想选择不涨价、逐步停产换代、自掏5亿元兜底购置税，底气何来？
2026年一季度，新能源汽车行业面临近三年来最严峻的盈利考验。电池和存储芯片等供应链成本大幅上涨，叠加行业零售量同比下滑21.1%，双重压力之下，行业出现了两种主流应对：涨价转嫁成本，或收缩研发保利润。
理想汽车做出了截然不同的选择。全系不涨价、逐步停产L系列启动换代、自掏5亿元为用户兜底购置税。这些“逆行”选择的共同代价是短期利润承压，而支撑这一战略定力的底气，是理想汽车坚固的财务底座。
千亿左右现金连续10个季度：不是“撑不住”，是“主动选择承压”
5月28日发布的一季度财报显示，截至季度末，理想汽车现金储备943亿元，连续10个季度保持千亿级资金规模，印证了企业强大的内生造血能力。在新势力中，理想保持着罕见的“高现金、低杠杆”的健康财务结构，净现金为正，资产负债率远低于行业平均水平，不依赖外部融资维持运营。
正是这份底气，让理想汽车得以在行业集体承压时做出三个“反常识”选择：
不涨价。面对供应链成本上涨，理想全系产品未上调价格。5月15日上市的全新一代理想L9 Ultra，搭载自研5C增程系统、线控转向、后轮转向、自研马赫M100芯片等大量新技术，售价45.98万元，与2022年第一代理想L9保持一致。此前公布售价55.98万元的全新理想L9 Livis，正式发布时主动下调5万元至50.98万元。
不甩卖。一季度，理想L系列有序进入换代过渡期。理想选择主动停产老款车型，不搞新老同堂，优先保障新老车主权益，稳健应对产品换代期带来的短期营收波动。
主动兜底。面对因热销导致2025年未能交付车辆的理想i6用户，理想汽车主动承担了超过5亿元因政策退坡导致的购置税差额，以企业利润为用户权益兜底。
重仓研发：把钱花在刀刃上
千亿现金不止是“抗风险”的底气，更是“重仓未来”的资本。一季度财报的费用结构清晰体现了这一点：销售、一般及管理费用20亿元，同比降低19%，展现出极强的费用管控纪律；但研发费用27亿元，同比增长8.3%，逆势加码。全年预计研发投入约120亿元，AI相关投入占比约50%，聚焦具身智能上半场的自动驾驶与下半场的通用人形机器人。在行业普遍收紧研发的背景下，理想的选择形成了鲜明对比。当多数企业选择“砍研发保利润”时，理想选择“克制低效支出，重仓研发”。
基于对公司长期价值的信心，理想汽车于3月启动总额10亿美元的股份回购计划并迅速执行，截至5月26日已回购1.397亿美元。在利润承压期启动大手笔回购，管理层用真金白银印证了对企业前景的坚定看好。
逆行的回报：逆势增长，理想L9 Livis验证技术驱动增长
承压但不失速。一季度理想汽车交付95142辆，同比增长2.5%，超额完成业绩指引，位居20万元以上新能源汽车市场中国品牌销量第一。在增程系列换代期间，纯电产品成为支撑销量的核心力量，理想i6月销保持2万辆以上，一季度稳居20万元以上新能源市场领先地位；4月第10万辆下线，从首批交付到10万辆仅历时不到7个月，创造20万元~30万元纯电SUV市场最快行业纪录。
更值得关注的是，5月15日上市的全新一代理想L9，是过去数年高研发投入的集中兑现。Livis版首次实现自研马赫M100芯片与马赫VLA大模型的一体化量产部署，搭载“完全体”线控底盘和800V主动悬架，上市后销量超越预期，成为全新一代理想L9销量主力。用户愿意为核心技术创新买单，理想长期重仓的研发投入，正在转化为新的增长引擎。
6月，全新一代理想L8即将上市，L系列全系换代完成后增程产品线将以跨代级技术重返市场。利润一时的波动可以修复，但千亿级资金规模构筑的战略从容，让理想汽车得以在行业“向用户要利润”的潮流中，始终选择“向技术和效率要利润”。
校对:汤琪
