5月26日，国内白卡纸龙头山东博汇纸业股份有限公司(下称“博汇纸业”，600966.SH)披露控股股东最新质押公告，山东博汇集团有限公司(下称“博汇集团”)于5月22日质押4918万股无限售流通股，用于生产经营。
此次质押后，博汇集团自身累计质押比例升至39.55%，接近四成;其与一致行动人合计质押超3.36亿股，质押率过半，累计质押市值约19.79亿元，引发市场对大股东资金面及公司股权结构的关注。
根据公告，博汇集团本次质押股份数量为4918万股，质权人为国泰海通证券，质押期限自2026年5月22日至2027年5月21日，融资用途明确为“生产经营”。从持股占比来看，本次质押股份占博汇集团自身持股数量的12.76%，占博汇纸业总股本的3.68%。
这是博汇集团年内又一次股权质押操作，此前其曾多次调整质押状态：2月26日解除4408.92万股质押，4月28日解除1421万股质押，5月7日一次性解除8057.78万股质押。
本次质押完成后，博汇集团的质押规模显著上升：累计质押数量从1.03亿股增至1.52亿股，占其所持股份比例从26.78%提升至39.55%。博汇集团与一致行动人金嘉源纸业、金光纸业合计持有博汇纸业6.53亿股，占总股本的48.84%。
其中，金嘉源纸业已质押1.84亿股，占其持股比例的68.82%;金光纸业未参与质押。三者合计累计质押股份达3.36亿股，占其合计持股总数的51.54%，占博汇纸业总股本的25.17%。
从质押期限结构来看，博汇集团未来一年内到期的质押股份仅为本次质押的4918万股，对应融资余额1亿元，无半年内到期的质押债务，短期偿债压力相对可控。博汇纸业在公告中明确表示，博汇集团具备充足的资金偿还能力，还款资金来源包括经营利润、自有资金、股票红利及投资收益等。
博汇纸业成立于1994年，2004年在上交所上市，是金光集团APP(中国)旗下唯一A股上市平台，主营白纸板、文化纸等产品，为国内白卡纸龙头企业。行业层面，2025年造纸行业面临产能过剩、需求疲软、纸浆价格高位震荡等压力，呈现“增产不增收”态势。
在此背景下，博汇纸业2025年实现营业收入191.58亿元，同比增长1.20%;归母净利润1.55亿元，同比下降11.56%。2026年一季度盈利回暖，归母净利润5537万元，同比增长3.75%，归母净利率回升至1.24%。
产业研究员狄彦国指出，同为国内造纸行业头部企业、山东本土重点纸企的太阳纸业与华泰股份，两家公司大股东均未进行大比例股权质押，质押整体处于极低水平，与博汇集团的高质押状态形成显著的行业分化格局。
来源:泰山财经
